图为在“2019中国企业战略投资暨企业创新峰会”上举行的“CVC和企业创投联盟的探索、创新与担当”超级对话现场。从左至右依次为创业邦创始人兼CEO南立新，腾讯投资管理合伙人、腾讯集团副总裁李朝晖，联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁、管理合伙人贺志强，高通全球副总裁、高通创投中国区董事总经理沈劲。王晓涛/摄

中国经济导报记者 | 王晓涛

年终岁末，对资本市场的盘点结果，仿佛当下的季节一样冰冷。2019年，整个VC投资与去年同比在项目数量上下降了36%。面对经济下行和资本寒冬，新创企业如何融资？创投公司的动向自然备受关注。前不久，在由创业邦主办的“2019中国企业战略投资暨企业创新峰会”上，创业邦创始人兼CEO南立新表示，2019年，大企业成为投资中不可忽视的重要力量。

此次峰会的主题是“大企业创投和创新”，事实上，2019年堪称中国企业战略投资崛起元年，也是大企业实现开放创新的重要转折点。CVC（即企业风险投资，Corporate Venture Capital，缩写为CVC）正在为创新生态注入资本新活力。

在产业互联网即将兴起的时代，CVC作为大公司创新和打造产业生态的重要方式，肩负起了大公司产业转型和发展升级的使命。南立新说：“大企业希望跟新兴的科技公司发生深度的链接，每个企业，尤其是百亿和千亿美元以上的公司，都希望能够做到基业常青，而创新则是她们必须选择的途径之一。”

面对市场寒冬

企业创投反应不一

当前，创业者最为关心的是CVC到底是否进入了寒冬？对此，腾讯投资管理合伙人、腾讯集团副总裁李朝晖坦率地表示，自己的感受还是非常明显的，“其实我们每年投资的数量都还是挺大的，我感觉现在慢下来了，是因为有些项目的市场竞争非常激烈，经常没有太多的时间去仔细看、仔细谈，现在有比较多的时间去做、去看。腾讯现在已经确定下来的投资数量和金额，加上正在执行的金额，加起来感觉与去年比差不太多，但我们确实可能需要更多的时间去做、去看”。

“目前市场上还是有非常多的资金，细分市场靠后的几名在整个融资过程中会感觉到比较大的融资压力，时间上会比以前长很多，投资人也更加谨慎，甚至在一些特殊领域，资金整体上都存在比较严重的观望甚至回避的态度。”李朝晖表示，由于现在细分行业里的头部公司，第一名和第二名的差别并不明显，资金追逐得非常厉害，当他们融资时，投资企业争抢得很厉害，即使是腾讯，在再融资过程中也感受到了非常明显的压力。

李朝晖透露，腾讯正在做2020年的预算，和之前没有太大差异。值得注意的是，虽然总体投资金额变化不大，但今年腾讯的项目平均投资金额却缩小了，即没有用太多的资金做大型项目。同时，在整个行业的分布上，保持了和原来比较类似的比例，如腾讯非常看重的消费、零售行业，2019年仍然保持了投资布局单一行业最大的地位。“2020年，腾讯仍然希望保持此前的比例和规模，受影响比较明显的是文化产业，包括游戏、影视、音乐等，今年出现了一些下降，这主要是受到了产业政策、资本环境的影响。”李朝晖说。

对于投资市场的现状，联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁、管理合伙人贺志强有着同样的感受。他说：“整个市场非常明显，大家的投资节奏都慢下来了。”不过，他认为这样的市场也存在着机会，有些不错的项目，可能以比较好的价钱谈成。

据了解，联想创投的重点是产业互联网、智能互联网，主要包括云计算、物联网、边缘计算等与各行各业的结合。贺志强表示，今年联想创投的投资数量并没有什么变化，投了20多家企业，80%都是早期的科技创新企业。他说：“明年我们投资的力度还会增加，因为我们CVC用的百分之百都是企业自己的钱，同时联想集团跟一些地方政府合作做产业基金，明年的力度应该会进一步加大。”

对于高通创投来说，中国是其除美国之外投资比较活跃的一个地区。高通全球副总裁、高通创投中国区董事总经理沈劲透露，高通刚刚开完明年的投资计划，没有任何要放慢脚步的打算。“2020年，高通在全球和中国做的规划在数量上都略有增加，希望多投放一些资金，特别是对每一个企业的B轮及后续融资加大投资份额。”

抓住“5G+AI”机遇

现在仍是创业季节

腾讯投资自2008年成立以来，已经成功投资了近70家上市公司、100多家独角兽企业。对于眼下的资本寒冬，李朝晖认为，过去粗放式的成长不计成本投入，比较容易摘的果子被大家摘光了，未来中国经济对效率的追求将是持续的主题，企业服务有助于企业提升效率和效益，因此产业互联网即将生根发芽迎来春天。

其实，在产业互联网领域，腾讯还是一个新兵，大概从2014年才开始进入这一市场。“近两年，腾讯不断加快在产业互联网的投资速度，投资的企业分布在不同行业，既有偏底层的技术企业，也有纯SaaS企业，甚至有给其他企业提供服务的企业。”李朝晖表示，产业互联网生态体系的打造和腾讯B2C生态体系的打造一样，将是一个长期的过程。

如何渡过目前的难关，沈劲认为希望在AI和5G。他说，有研究认为，到2024年全球AI的市场规模将达到3万亿美元；从现在到2035年，5G整体对经济的影响可以达到3万亿美元，因此AI和5G是帮助企业穿越周期、帮助创业团队长跑并最后胜出的关键技术。他强调，4G元年时只有4家运营商、3家手机厂商开始投入商业化的部署，规模比较小；而今年作为5G商业部署的第一年，有56家以上的运营商参与，有41家终端厂商陆续推出了5G手机，5G的势头比3G和4G要猛很多。

在AI和5G的双轮驱动下，全新的体验不断出现，其特点是实时和远程现场。沈劲坦承，自己也想象不出“5G+AI”将会创造出什么样的商业模式，就像3G时产生了微信和微博，4G时出现了头条和抖音等，在此之前我们都不知道这些模式会出现。尽管如此，沈劲依然锁定了几个自己看好的领域：一是即看即得的云服务；二是远程自动驾驶；三是远程现场教育；四是车与万物的互联；五是智能制造。

“虽然现在是比较寒冷的一个季节，但如果我们能够抓住有长效赋能的科技变革力量，即AI和5G，有长期创业的打算，我觉得现在仍然是一个最好的创业季节。”沈劲说。

创新企业“站队”

其实没有那么严重

在对创新企业的投资中，势必会发生两家以上的大企业对同一家技术公司进行CVC投资，那么双方是否会产生竞争甚至矛盾呢？

对此，沈劲不以为然，他表示，高通所谓“站队”的情况比较少，英特尔投过的企业高通也在投，如某家企业A轮融资英特尔投过，但英特尔的着眼点是电脑，高通则是希望和所投企业一起做5G的相关产品，因此“站队”没有太大太多的顾虑。

事实上，所谓“站队”的话题在国内已有时日，业内就有人调侃，国内的互联网创业公司发展到了一定阶段后，就要作出“站队”的选择，决定你的企业到底是姓马（马云），还是姓马（马化腾），即你到底是拿腾讯的投资，还是拿阿里的投资？

对此，李朝晖表示，对于人们经常说的“站队”一事，大家不用想得那么严重，腾讯经常和阿里的同行交流，有的时候是我们站队，有的时候是我们被站队，经常有企业跑过来说阿里要投我们了，你们给加点价我们就让你们做了，阿里也经常遇到这样的情况。“我觉得不同的企业之间大家都有不同的业务策略和投资策略，腾讯和阿里的风格很不一样，阿里强调自己业务的整体性，即整个战略部署，更强调对业务的强管控；腾讯更强调对企业家创新的支持，强调比较市场化、社会化的公开竞争方式。所以，我们两者之间并没有直接冲突，更多的是看在什么时间选择更适合自己的投资对象”。李朝晖说，有很多企业现在腾讯和阿里都投资了，大家和平共处都不错，因此不用太夸大所谓的“站队”，它并非一定是非此即彼的过程。

那么，在CVC的投资中，大小公司双方究竟是怎样的一种关系呢？澳洲电信投资中国主管合伙人卜君全对此作了形象的回答，他说：“大企业就像一头大象，大象转身很难，灵活的大象不多，而CVC投资中的小企业就像是大象的‘耳朵和眼睛’，能够帮助大象看得更远。”总之，不管是大企业还是创新企业，都需要一个平台发现对方，大企业需要找到创新企业满足她的需求，创新企业也需要找到大企业提供服务。

正如南立新所言：“CVC是大企业集结战斗联盟最好的方式，不管是高通、Google，还是国内的BAT，这些优秀的科技公司都有自己的创投团队。创新环境的复杂性和不确定性，决定了在新的领域里，大企业必须和小型科技公司携起手来，一起去探索未来新的边界。”